תפקיד היו"ר בפז אינו מאויש כבר כמה חודשים, מאז התפטרות היו"ר הקודם, בעקבות מאבק שאליו נקלע עם המנכ"ל, יונה פוגל. במוקד המחלוקת כעת ניצבת פעילותה של ועדת המינויים שמינתה החברה לצורך בחירת דירקטורים חדשים, וטענת המוסדיים כי הוועדה פועלת למנות מועמדים המזוהים עם המנכ"ל הדומיננטי פוגל.
לכאורה, זהו סיפור נוסף על מאבקי כוחות בשוק ההון. אלא שבפועל ניצבת כאן שאלה עקרונית וגדולה יותר, שההכרעה לגביה תשפיע במידה רבה על הכיוון שבו יפסע הממשל התאגידי בישראל.
למרות הנטייה האנושית של מנהלים בכירים להיאבק ביניהם על כוח ושליטה, לא צריכה להיות מחלוקת לגבי חלוקת התפקידים הבסיסית בחברה: הדירקטוריון, בראשות היו"ר, אחראי על התוויית האסטרטגיה והפיקוח על ההנהלה, בעוד האחרונה, בראשות המנכ"ל, אחראית על יישום האסטרטגיה שהתווה הדירקטוריון. המנכ"ל והיו"ר הם שני מנהיגים, הראשון מנהיג את הדירקטוריון והשני את ההנהלה, אך המנכ"ל כפוף לדירקטוריון ומדווח לו. הדברים נקבעו מפורשות בחוק החברות הישראלי.